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Una estrategia de inversión que funciona

Hay tantas estrategias de inversión como oportunidades de inversión. Algunas son buenas; muchas son terribles. Ésta es la que más utilizo cuando busco un riesgo bajo y un rendimiento superior a la media.
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Una estrategia de inversión que funciona

“Todo el secreto de la inversión consiste en encontrar lugares en los que sea seguro y prudente no diversificar. Es así de sencillo”
— Charlie Munger

Objetivo: un algoritmo de inversión en el que apoyarse con fuerza cuando está disponible. Un riesgo bajo, una duración larga y un rendimiento superior a la media.

Hay muchos caminos hacia el paraíso de la inversión (y ya hemos escrito sobre el tema). La diversidad de enfoques de trabajo lo demuestra. Sin embargo, fundamentalmente, cualquier enfoque útil debe hacer tres cosas:

  1. Debe funcionar en todos los entornos financieros concebibles.
  2. Debe estar dentro de los límites de la economía.
  3. Debe estar dentro del “círculo de competencia” y del “círculo de interés” de su usuario.
  4. Debe cumplir con los requisitos de la ley.
  5. Debe cumplir los criterios morales de su usuario.

Creo que el sistema que sigue satisface el primer criterio y permite los tres.

Un algoritmo de 7 elementos para invertir en acciones

Todos ganan
Las empresas de éxito tienen sistemas empresariales indefinidamente sostenibles: propietarios, empleados, clientes, proveedores, todo el contenido.

Balas para la tormenta
Busca un balance sostenible, dada la naturaleza caprichosa del mundo. Los malos acontecimientos pasados no predicen los malos acontecimientos futuros. A veces, los balances ineficientes permiten a las empresas sobrevivir al posicionarse para todos los entornos, no sólo optimizándose para uno.

Diferente y difícil de igualar
Los candidatos deben ocupar un nicho de negocio estructuralmente rentable e indefinidamente sostenible, permitiendo el tópico de que todos los fosos están sujetos a ser cruzados eventualmente. Debe haber un elemento de misterio.

Solidez operativa
La ejecución fiable del “bloqueo y el placaje” de las operaciones es una necesidad. Equivocarse en esto siempre cuesta mucho, y puede arruinar un buen nicho.

Unas cuantas variables sencillas
Teniendo en cuenta la dificultad de predecir el futuro, los candidatos deberían tener sólo unas pocas variables económicas razonablemente predecibles que dominen sus resultados. En palabras de Warren Buffett, “hay todo tipo de negocios de los que no tenemos ni idea de lo que ganarán este año, y mucho menos cualquier año futuro”. Busca inversiones aburridas, sexy suele ser complicado y lleno de competencia. Busca lo que se mantiene igual.

Pista larga
Deberías ser capaz de prever un periodo indefinido de crecimiento por delante, mediante alguna combinación de creación de mercado, penetración de mercado y poder de fijación de precios.

Precios atractivos
El precio de las acciones debe ser tal que el rendimiento de las mismas sea igual al rendimiento del negocio, incluyendo siempre un margen de error en las estimaciones prospectivas.

Parece que falta el concepto de “buena gestión”, pero lo considero redundante a la luz de los cuatro primeros elementos. Cualquier empresa que cumpla esos criterios está siendo gestionada correctamente, y cualquier inversión que vaya 7/7 tiene una probabilidad muy baja de fracasar.

Nota que la palabra indefinido se utiliza varias veces. Esto no significa lo mismo que infinito. No hay infinitos en el mundo de los negocios. Indefinido significa “tan lejos como se pueda ver actualmente”.

Precaución: lo que los psicólogos llaman la “heurística de la representatividad” nos hace correr el riesgo de sobreajustar este o cualquier algoritmo. Hay que estar siempre en guardia. En palabras de Richard Feynman, “Nunca te engañes a ti mismo, y recuerda que tú eres la persona más fácil de engañar”.

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